Артур Гейс прогнозує, що HYPE від Hyperliquid може досягти $150 до серпня 2026 року на тезі про buyback-керований токен біржі
Колишній CEO BitMEX Артур Гейс стверджує, що Hyperliquid (HYPE) може досягти $150 до серпня 2026 року, якщо платформа повернеться до річного темпу доходу в $1,4 млрд та збережеться політика значних викупів токенів за рахунок доходів.
В новому есе Артур Гейс стверджує, що токен HYPE від Hyperliquid може досягти $150 до серпня 2026 року навіть за умови, що загальний ринок криптовалют залишиться слабким. Прогноз базується на моделі біржевого токена, що фінансується викупами, і на повторній оцінці мультиплікатора прибутковості токена.
Шлях Гейса до $150 залежить від того, що Hyperliquid збережуть бізнес-модель, за якої близько 97% доходів протоколу використовуються для викупу HYPE з ринку. Він описує Hyperliquid як домінуючу децентралізовану біржу перпетуалів (perp DEX) та найбільший проєкт у криптопросторі за генерацією доходу, який не є стейблкоїном.
Ціль $150 означає приблизно п’ятикратне зростання від близько $30 на момент написання. Щоб досягти такої ціни, модель Гейса потребує підняття 30-денної річноїша швидкості доходу до приблизно $1,4 млрд — рівня доходу, який, за його словами, платформа досягла у серпні попереднього року.
Модель оцінки також передбачає, що ринок перегляне мультиплікатор HYPE з близько 12x прибутковості до приблизно 25.2x, рівня, який Гейс зазначає як залишений біля або нижче діапазонів, наведених для великих традиційних біржових токенів. Він далі стверджує, що Hyperliquid не потребує загального зростання активності в деривативах криптовалют для розширення; натомість їм потрібно захопити додаткову частку з централізованих бірж.
Гейс кількісно оцінює, що збільшення частки ринку на 3.97 процентних пункти може повернути Hyperliquid до річного темпу доходу в $1,4 млрд. Він визначає HIP-3, permissionless-фреймворк для лістингу перпетуалів Hyperliquid, як рушій наступного етапу. За умов HIP-3 користувачі, які стейкають 500,000 HYPE, можуть запускати ринки, використовуючи механізм матчінгу та маржі платформи.
Гейс відзначає ранню тракцію HIP-3 в парах срібла, золота, Nasdaq 100 та S&P 500, і констатує, що обсяги HIP-3 складали майже 10% доходів Hyperliquid протягом чотирьох місяців. У його базовій моделі доходи HIP-3 зростають на 160% за шість місяців. Він також згадує HIP-4 як потенційний позитивний фактор, що дозволив би permissionless prediction markets, але не включає це в базовий сценарій.
Розглядаючи конкуренцію та метрики обсягу, Гейс стверджує, що загальні обсяги по perp DEX можуть бути спотворені wash-tradingом, points farming та схемами стимулів, через що сирий обсяг погано відображає реальне використання. Він надає перевагу метриці ADV-to-OI (середній добовий обсяг щодо відкритого інтересу), оскільки відкритий інтерес вимагає реального капіталу, і зазначає, що за цією метрикою Hyperliquid демонструє найбільший «реальний» обсяг серед п’яти провідних perp DEX.
Гейс додає, що знімки книги ордерів для біткоїн-перпетуалів часто показують Hyperliquid як найдешевше місце для виконання великих угод, коли враховувати сліпідж. Він також обговорює динаміку постачання токенів: близько 20% винагороджених токенів було розподілено в листопаді та грудні, тоді як розподіли впали до приблизно 1% у січні та лютому, скорочення, яке, на його думку, має сприяти відскоку HYPE.
У стресовому сценарії Гейс моделює мультиплікатор прибутковості 12x з місячними розподілами 9.91 млн HYPE; якщо доходи відновляться до річного темпу $1,4 млрд за таких умов, токен коштуватиме близько $58, приблизно на 75% вище від наведеного рівня торгівлі. На момент публікації HYPE торгувався по $33.237.